SWAG 国金证券：固定式应用场景冲破 国际固体氧化物电板迈入贸易化

智通财经APP获悉，国金证券发布研报称，漫衍式能源应用趋势下，SOFC凭借更高的能源诊疗成果、更各种的燃料礼聘，在数据中心冷热电联供、船舶电源、煤气化发电等场景应用前程雄壮。好意思国、欧洲、日本等国度基本收尾了SOFC的贸易化运行，我国的SOFC产业处在工业示范向贸易应用的过渡阶段，贸易化晨曦启动涌现，领有SOFC原材料分娩、单电板分娩智商或SOFC合座系统的筹算拓荒时间智商的企业最具备发展后劲：三环集团(300408.SZ)、潍柴能源(02338)等。

国金证券主要不雅点如下：

固体氧化物电板(SOC)能源周折成果高、燃料安妥性广、响应可逆，将成为畴昔能源系统不行或缺的一部分

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固体氧化物电板(Solid oxide cell，SOC)是高温全固态拓荒，具有固体氧化物燃料电板(SOFC)以及固体氧化物电解池(SOEC)的双重功能，可将氢气、自然气和其他碳氢化合物等燃料的化学能周折为电能，也可将太阳能和风能等可再生能源储存为氢燃料。在电化学能量诊疗和存储时间中，SOC是最清洁和高效的，具有特有的平台双重功能特质。SOC与其他能量诊疗时间比较具有很多优点，举例低材料成本(无需贵金属)、高成果(自己发电成果近60%，回收热再诈欺能源成果最高可达85%)和燃料生动性，适用热电联产和固定式电源，刻下发展重心在可靠性、寿命和成本。

从固定式应用场景冲破，应用空间雄壮

基于高成果和多种燃料发电等上风，SOFC成为增长最快的替代备用电源选项之一。凭证Grand View Research，2023年巨匠固体氧化物燃料电板市集限制瞻望为6.2亿好意思元，瞻望2024年至2030年的复合年增长率为36.8%，限制达到40.54亿好意思元，其中最大和增长最快的市集为好意思国，其次是欧洲和中国。应用的主要场景聚会于热电联供和数据中心，2023年SOFC在固定式市集应用中占比达81.49%。况且SOFC时间因其高效的能源诊疗成果、大限制发电后劲以及捏续供电的特质，还是成为市集上数据中心备用电源的热点礼聘。

据Grand View Research测算，2023年SOFC末端应用中，51.9%用于贸易范围(供暖供热等)，约40%用于数据中心电源，对应市集限制约2.5亿元，而2023年数据中心电源市集限制约为229.2亿好意思元，因而2023年SOFC应用在数据中心电源总市集合的占比苟简为1.1%。跟着电板跳跃和成本下行，瞻望其在数据中心的应用渗入率也将阁下晋升。

贸易化的重要因素在于高可靠性、龟龄命和低成本

中枢零部件材料的礼聘是决定电板性能的重心，加工使用专用工艺、特种装备和不菲的材料，可在材料冲破和限制化量产后收尾成本的快速着落，刻下电堆成本占总系统成本的40%傍边，瞻望电堆产能产量限制达100MW以上时，成本将仅为刻下的20%-30%。瞻望跟着限制化和时间跳跃，往常产量达到100MW以上时，成本可大幅度着落。咱们合计在固体氧化物电板寿命达到5万小时，系统成本降至1万元/kW以下时，将具备市集竞争力。此外，寿命的晋升与向大功率平板式金属撑捏标的发展，是SOFC畴昔贸易化的发展趋势。

国外迈入贸易化初期，国内尚处工业化示范阶段

国表里在SOFC的时间范围存在较大差距，好意思日欧等国度时间日趋闇练，启动进入贸易化应用低级阶段，但能真实收尾大限制贸易化供货的企业并未几，关连企业包括好意思国Bloom Energy、Fuel Cell Energy，英国Ceres Power，德国Sunfire，爱沙尼亚Elcogen，德国Bosch，日本三菱重工、京瓷和爱信精机，韩国斗山集团、SK E&；C等。从年发电量来看，或者达到兆瓦级别的巨匠SOFC企业不卓绝10家。

我国受制于国外对重要时间的阻滞，合座时间水平存在一定差距，在策略扶捏有限、产业链配套发展不闇练、市集未启动的环境下，国内SOFC市集应用尚未真实启动。然则连年来，国内SOFC企业也启动冉冉发力，举例潮州三环具备量产智商，是Bloom Energy原材料隔阂板的供应商；潍柴能源通过统一购Ceres Power张开布局等等。SOEC方面，其看成一种具有很好发展前程的新式水电解时间，然则当今该时间闇练度较低，国内仅在实验室里完成考证示范，尚未平素贸易化。

风险教唆

策略支捏和老本参加力度不足预期、时间研发平稳、贸易化程度不足预期。

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