亚洲色图 欧美色图 东吴证券:赐与佰维存储买入评级
东吴证券股份有限公司马天翼,金晶近期对佰维存储进行洽商并发布了磋谈论述《2024年三季报事迹点评:营收稳步增长,四伟业务多限制结巴》,本论述对佰维存储给出买入评级,现时股价为59.4元。
佰维存储(688525)
事件:公司发布2024年第三季度论述 亚洲色图 欧美色图
营收稳步增长,研发过问筑造技能壁垒:2024年前三季度公司杀青营收50.3亿元,同增136.8%;归母净利润2.3亿元,同增147.1%。其中,24Q3单季杀青营收15.8亿元,同增62.6%;归母净利润-0.6亿元,同增70.5%。公司事迹较上年同时增幅较大,主要系公司把抓存储行业复苏的机遇,杀青了市集与业务的成长结巴,销售量及销售额大幅栽植。合座来看,本年前三季度的毛利率和净利率为22.5%/4.2%,同比+26.0pct/+27.0pct;销售/照应用度率为3.6%/4.6%,同比-1.5pct/+0.7pct。其中,24Q3毛利率和净利率为15.9%/-4.0%,同比+17.8pct/+15.3pct。本年前三季度研发用度3.4亿元,同增123.6%;其中Q3研发用度1.3亿元,同增71.8%。公司在贬责决议研发、芯片策动、先进封测和测试开荒等限制络续加大过问,连接筑造技能壁垒。
三大存储业务络续结巴,先进封测业务不休彭胀:1)镶嵌式存储。公司与OPPO、传音等主要AI手机厂商建树互助,已推出头向AI手机的多款镶嵌式存储居品。已为Meta最新款AI智能眼镜提供ROM+RAM存储器,打造智能可衣着限制的竞争上风。此外,公司的国产自研eMMC主控芯片SP1800已完成批量考证;2)工车规存储。公司可为智能安防限制客户提供工规级SSD与SD Card居品组合,优化了算法与居品可靠性。已推出多款车规级存储居品并量产,居品得当AEC-Q100轨范,正在导入国内头部车企及Tier1客户;3)PC存储。公司SSD居品已进入盛名PC厂商,将来将面向AIPC推出更多高性能存储居品。公司推出Black Opal系列SSD和内存条,拓展电竞市集;4)先进封测工作。公司凭借深厚的技能累积,把抓存储和逻辑芯片的整合趋势,正布局23年落地东莞的晶圆级先进封测制造样式,展望于25年投产。当今公司出产基地惠州佰维主要工作于母公司封测需求,跟着基地扩产和晶圆级先进封测制造样式完工,将来将有更多富足产能向其他厂商提供代工。
“5+2+X”政策肃肃发展,产业链协同不休加强:公司重心聚焦五大利用市集,布局“芯片策动和晶圆级先进封测”二次增长弧线,探索存算一体、新接口、新介质和先进测试开荒等立异限制,即“5+2+X”政策肃肃发展。不才游导入国表里一线客户以外,公司还进入高通、Google、英特尔、联发科等主流CPU、SoC及系统平台厂商及格供应商名录,与公共主要存储晶圆厂缔结永久供应契约,构建了络续、踏实的互助相干。
盈利预测与投资评级:由于下流需求复苏不足预期、上游原材料络续加价以及公司络续加大研发过问及股权激发用度影响,咱们调度此前的盈利预测,展望公司2024-2026年归母净利润永别为3.4/5.8/7.3亿元(前值为7.2/8.6/10.2亿元),现时市值对应的24/25/26年PE为76/44/35倍,永久看好公司存储产业时尚布局,保管“买入”评级。
风险指示:下流需求复苏不足预期;新业务发达不足预期。
将夜视频在线观看免费证券之星数据中心把柄近三年发布的研报数据运筹帷幄,东吴证券马天翼洽商员团队对该股洽商较为深远,近三年预测准确度均值为75.34%,其预测2024年度包摄净利润为盈利5.21亿,把柄现价换算的预测PE为49.09。
最新盈利预测明细如下: