探花 姐妹花 【研报掘金】机构：多种要素开动新能源车渗入率逐月普及 关怀产业链投资契机

机构指出探花 姐妹花，瞻望后市，车市逐渐走出传统淡季，以旧换新战略逐渐发力重迭自主品牌新品相继而至，为新能源车市集注入增长强动能，有望开动新能源渗入率逐月普及。

中枢逻辑

1.我国汽车市集延续保握同比增长。2月，我国汽车产销别离完成210.3万辆和212.9万辆，环比别离下落14.1%和12.2%，同比别离增长39.6%和34.4%。1月至2月，我国汽车产销别离完成455.3万辆和455.2万辆，同比别离增长16.2%和13.1%。2月我国乘用车产销别离为178.5万辆和181.5万辆，环比别离下落17%和14.9%，同比别离增长40.2%和36.2%，1月至2月，累计销量为394.8万辆，同比增长14.4%；2月我国商用车产销别离为31.8万辆和31.3万辆，环比别离增长6.3%和7.8%，同比别离增长36.6%和25%，1月至2月，累计销量为60.4万辆，同比增长5.1%。

2.新能源汽车市集，环球方面，凭据CleanTechnica数据，2025年1月，环球新能源汽车销量达125.83万辆，环比下落34%，但同比增长18%，上个月受年底提前开释的需求影响，新能源车销量结束大幅增长，形成1月销量环比大幅下落，但与客岁同时比拟仍在稳步增长，全体新能源汽车市集份额达到19%。2025年1月份，从BEV和PHV在新能源车总销量中的占比来看，色播BEV份额为62.4%，PHV份额环比减少0.9个百分点至37.6%。2025年1月，欧洲新能源汽车销量为24.40万辆。凭据Marklines的统计，德国、英国、法国新能源汽车销量别离为5.2万辆、4.4万辆、2.7万辆。2025年1月，好意思国新能源汽车销量为11.9万辆，1月汽车全体销量同比增长3.8%（环比下落25.5%）达111.3万辆，新能源渗入率大约为10.7%。中国方面，2025年2月，我国新能源汽车产销别离为88.8万辆和89.2万辆，同比别离增长91.5%和87.1%。1月至2月，我国新能源汽车产销别离为190.3万辆和183.5万辆，同比增长均为52%。2月份，新能源汽车销量达到汽车总销量的41.9%，1月至2月，新能源汽车新车销量达到汽车总销量的40.3%。

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3.能源电板和其他电板方面，2月，我国能源和其他电板总共产量为100.3GWh，环比下落7.0%，同比增长128.2%。1—2月，我国能源和其他电板累计产量为208.1GWh，累计同比增长89.2%。销量方面，销量方面，2月我国能源电板和其他电板总共销量为90.0Gwh，环比增长12.0%，同比增长140.7%，能源电板和其他电板销量占比别离为74.3%和25.7%。装车量方面，2月我国能源电板装车量为34.9GWh，环比下落10.1%，同比增长94.1%。1月至2月，我国能源电板累计装车量为73.6GWh，累计同比增长46.5%。出口市集方面，2月我国能源和其他类型电板总共出口21.1GWh，环比增长21.0%，同比增长144.7%。

4.瞻望后市来看，车市逐渐走出传统淡季后，以旧换新战略后果将延续显露，重迭自主品牌新品相继而至，为新能源车市集注入增长强动能，有望开动新能源渗入率逐月普及。以旧换新战略方面，前两月车市淡季战略带来超100万销售增量，后续战略后果将更为权贵，且从库存角度来看，自主品牌在战略解救下的库存活泼度较着优于联合/外资品牌，对应新能源居品在战略解救下销售增长动能强于燃油车，据中国汽车率领协会数据，2025年2月中国汽车经销商库存预警指数为56.9%，同比下落7.2pct，环比下落5.4pct，其中自主品牌库存预警指数环比下落8.2pct至54.7%，主流联合品牌库存预警指数环比下落5.2pct至59.2%，豪华及入口品牌库存预警指数环比下落3.1pct至55.5%，自主品牌库存调遣才智较着更强，忖度战略对新能源销量的鞭策后果更为较着；自主品牌新品方面，3月比亚迪过问智驾版新车请托爬升期，小米SU7Ultra订单火爆彰显自主品牌居品力的延续普及，4—5月迎来全年首个A级车展上海车展，自主品牌全年旗舰新品有望密集上市，市集将迎来一轮新能源新品密集供应期，为新能源销量增长注入新动能。

利好个股

兴业证券指出，整车板块保举比亚迪、长城汽车、长安汽车、理念念汽车、宇通客车等，零部件板块保举福耀玻璃、经纬恒润、科博达、中国汽研、保隆科技等。机器东谈主板块要点保举中鼎股份、拓普集团、贝斯特。

星河证券投资提出：整车保举比亚迪、理念念汽车，受益倡导祯祥汽车、隆鑫通用；零部件，智能化保举华域汽车、伯特利、德赛西威、科博达、均胜电子、星宇股份；新能源保举法拉电子、中熔电气、华纬科技、精锻科技、拓普集团、旭升集团。

本文实质精选自以下研报：

红塔证券《2月汽车产销总体呈现稳步增长》

星河证券《汽车行业双周报：AI赋能智能汽车及机器东谈主产业链估值普及》

兴业证券《周动态：中汽协发布2月产销数据，小鹏汽车发布G6/G9换代居品》

校对：王蔚探花 姐妹花