欧美性爱 民生证券：予以中国西电买入评级

民生证券股份有限公司邓永康，李佳，许浚哲近期对中国西电进行盘问并发布了盘问证据《2024年三季报点评：24Q3事迹亮眼，利润端加快开释》，本证据对中国西电给出买入评级，刻下股价为8.67元。

中国西电(601179)

事件：10月29日，公司发布2024年三季报，2024前三季度已毕收入151.62亿，同比增多6.94%；归母净利润7.87亿，同比增多45.33%；扣非归母净利润7.81亿，同比增多74.49%。单季度来看，24Q3公司收入48.78亿，同比增多4.29%，环比下跌12.92%；归母净利润3.34亿，同比增多199.96%，环比增多34.24%；扣非归母净利润3.1亿，同比增多383.6%，环比增多10.16%。

公司利润端加快开释。

2024前三季度归母净利润7.87亿，同比增多45.33%，单季度归母净利润3.34亿，同比增多199.96%，环比增多34.24%，推崇亮眼，主要系：1)公司贸易收入同比增长，贸易本钱同比减少，高附加值居品录用同比增多所带来的毛利率及净利率进步；2)对子营企业和配合企业的投资收益同比增多较多所致。

盈利才调同环比进步显然，用度保抓郑重。

盈利才调方面，24年前三季度毛利率为20.48%，同比增多3.73pcts，净利率为6.52%，同比增多1.93pcts；单季度来看，24Q3毛利率为23.74%，同比增长6.51pcts，环比增长3.91pcts；净利率为8.64%，同比增长5.26pcts，环比增长3.05pcts。跟着公司抓续巩固深化国企改造三年活动着力，盈利才调有望抓续改善。

用度率方面，24年前三季度本事用度率为13.37%，同比增多0.55pcts；财务/措置/研发/销售用度率划分为-0.39%/6.35%/3.88%/3.54%，同比下跌0.58pct/增多0.33pct/增多0.66pct/增多0.14pct。

用电量及电网投资抓续高增，输变电商场空间可不雅。

1-9月全社会用电量累计74094亿千瓦时，同比增长7.9%，单月份用电量8475亿千瓦时，同比增长8.5%，需求端保管稳步增长；1-9月份寰宇主要发电企业电源工程完成投资5959亿元，同比增长7.2%。电网工程完成投资3982亿元，同比高增21.1%。公司动作输变电行业一次开导龙头企业，将受益于电网投资加快趋势，商场空间可不雅。

投资提议：公司抓续保抓网内中标份额进步，并抓续拓展智能电网、海风、新动力等新兴业务板块的布局，积极拓展国际国内商场，在央企改造鼓吹的程度中，盈利才调抓续改善。咱们瞻望公司24-26年营收为248.96/290.38/335.62亿元，营收增速划分为18.3%/16.6%/15.6%；归母净利润为12.65/19.96/23.59亿元，归母净利润增速划分为43.0%/57.7%/18.2%，按2024年11月1日收盘价，24-26年PE划分为35X/22X/19X，保管“保举”评级。

风险教导：商场竞争风险；国际贪图风险；原材料供应风险；钞票减值风险。

证券之星数据中心字据近三年发布的研报数据贪图，东北证券岳挺盘问员团队对该股盘问较为长远，近三年预测准确度均值为64.89%，其预测2024年度包摄净利润为盈利10亿，字据现价换算的预测PE为43.35。

最新盈利预测明细如下：